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《金融》经济衰退现警讯,股债平衡避风头

2019-09-04 13:04:06 生活189℃

  《金融》经济衰退现警讯,股债平衡避风头 "全球利率走低,连昨天台央行发行的20年期公债最高得标利率也跌破1%,创历史新低。美国公债殖利率倒挂是否将成为经济衰退的引信?施罗德投信多元资产投资团队投资长庄志祥表示,从历史经验观察,1950年至今发生过9次殖利率倒挂现象,其中有8次之后的11~18个月伴随经济衰退出现,我们不排除这样的假设,但是到年底前市场不会快速进入衰退,除非是中美贸易战升温、民粹抬头造成阿根廷违约率升高等事件恶化。庄志祥强调,因为殖利率全球利率走低,连昨天台央行发行的20年期公债最高得标利率也跌破1%,创历史新低。美国公债殖利率倒挂是否将成为经济衰退的引信?施罗德投信多元资产投资团队投资长庄志祥表示,从历史经验观察,1950年至今发生过9次殖利率倒挂现象,其中有8次之后的11~18个月伴随经济衰退出现,我们不排除这样的假设,但是到年底前市场不会快速进入衰退,除非是中美贸易战升温、民粹抬头造成阿根廷违约率升高等事件恶化。庄志祥强调,因为殖利率倒挂虽代表经济可能走弱,但并非唯一判别景气的指标,接下来股市还是有一些支撑,建议维持股债平衡,投资上找寻相对优质的公司,保守为上。这几个月我们观察下来,市场修正不像2016或2017年,在一天非常剧烈的跌幅之后,再跟随好几天的狂涨盘势。反而是延续性地,在2~3周甚至更长时间的缓步跌幅后、接着缓涨,因此波动操作相对有一些空间。股债平衡 率先布局优质股与投资等级债在股票方面,追求防御性高的优质(Quality)股票,即所谓低波动度类股、必须性消费类股。黄金则相对看好,虽然价格已高,但它还是除了美元之外的最佳避险工具。从黄金衍生出的黄金类股(如黄金开採商)虽然已有蛮大涨幅,但目前价格合理,和黄金有一定连动度之下,兼具成长与避险功能。债券部分,建议减码美国公债,增加高收益债与投资等级债。在信用方面,利率愈来愈低、美国也开始降息,这两者还是相对有吸引力。尤其是投资等级债,即使已经涨多、利差也收敛到一定程度,但如果联準会9月降息一码,或12月又再次降息,会更加造成公债殖利率往下探底,投资等级债的殖利率跟着往下走,预期有资本利得空间。">

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